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　　来源：中国基金报

　　【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出“2025年终报道”，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。

　　2025年接近尾声，2026年即将起航。

　　过去的一年，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，发布指数化投资高质量发展行动方案，出台基金管理公司绩效考核管理指引；业绩比较基准新规落地，公募费率改革三阶段收官……行业生态不断优化。

　　展望2026年，公募基金行业将有哪些新动向、新发展？中国基金报采访了多位业内人士，共同展望即将到来的2026年行业变迁。

　　展望一：

　　公募基金规模冲击40万亿元大关

　　低利率环境下，资管行业将持续受益。行业机构和人士预计，2026年公募基金规模有望保持增长。

　　博时基金认为，2026年公募基金规模继续增长的核心逻辑在于三个方面：一是保险、个人养老金、社保基金等长期资金持续入市，形成增量支撑；二是低利率推动储蓄“搬家”，ETF、固收类等多元产品精准承接居民与理财资金；三是费率改革、长周期考核等政策红利持续释放，提升产品吸引力与投资者体验。

　　“明年公募基金规模将突破40万亿元。”沪上一位公募市场部负责人表示，“慢牛、长牛、健康牛”已成共识，居民存款“搬家”大幕持续拉开、保险调降业务风险因子，为市场提供了源头活水。

　　该负责人认为，权益和“固收+”类产品将成为规模增长的主力，前者的增长动能源于慢牛行情，随着赚钱效应扩散，其规模增速有望加快；“固收+”产品的爆发则是低利率环境的必然结果。

　　从行业规模发展趋势角度，上海证券基金评价业务负责人刘亦千分析，公募基金资产净值由2016年的约9.1万亿元增长至2025年的约36万亿元，年均增速约为16%，在低利率环境和居民财富结构调整背景下，体现出强劲的客户基础。若延续近年约10%—15%的中枢增速水平，明年行业规模有望向40万亿元关口迈进。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛总结道，未来公募基金行业依然有较好的发展空间。从政策层面看，新“国九条”明确大力发展权益类公募基金，针对基金业绩比较基准、风格漂移、绩效考核标准等政策的施行有助于持续推动基金行业健康发展。同时，在房地产市场依然处于波动、长期利率下行的大背景下，居民财富管理向金融资产转移的大趋势仍在深化。公募基金具有监管严格、信息透明、门槛较低等特点，已成为居民财富管理的主要工具之一，也是未来公募基金发展的主要推动力量。

　　展望二：

　　以投资者盈利重塑公募行业

　　监管倡导“以投资者为本”“坚持持有人利益优先”，以投资者盈利为依据改革公募“投研销”各环节。受访机构及人士认为，“受人之托，代客理财”是公募基金行业的本源，是基金管理人安身立命的根本，未来这一趋势将会延续和深化，在行业内形成良性循环。

　　北京一家大型基金公司表示，“以投资者为本”“坚持持有人利益优先”是行业高质量发展的核心导向，绩效考核指引、业绩比较基准新规等都在强化这一逻辑，未来将会进一步深化。

　　王铁牛认为，“以投资者为本”“持有人利益优先”的理念将从根本上重塑公募基金行业的生态与发展模式，基金行业将出现一系列深刻变革。

　　上述沪上公募市场部负责人表示，“以投资者为本”“坚持持有人利益优先”，不仅是行业过去得以蓬勃发展的根本动力，也是机构间“优胜劣汰”的核心标尺，更是未来行业行稳致远的必然前提。

　　市场机构认为，上述趋势将给行业带来多重影响。王铁牛分析，基金公司的经营理念，将从追求规模和利润扩张转向更关注投资者的持有体验和实际回报。在考核机制上，基金经理绩效将确定更长的周期，以遏制短期投机行为，引导长期投资和价值投资。在产品投研方面，会更加强调对基金业绩比较基准和基金风格的管理，最大程度减少基金风格漂移、过高换手率等不规范行为。

　　刘亦千认为，行业生态将从“重发行、重规模”转向“重持有、重体验”，对中长期能力稳定、风格清晰的管理人形成正向激励，最终推动行业提升投研能力和投资者服务水平，助力公募基金行业高质量发展。

　　“通过实实在在‘赚钱效应’的积累，公募基金将吸引更多长期资金，为资本市场注入持久‘活水’，最终形成‘投资者有回报、行业得发展、市场更健康’的良性循环。”上述沪上公募市场部负责人称。

　　展望三：

　　各类公募创新产品呼之欲出

　　在政策引导、市场需求、投资者利益绑定趋势之下，近年来公募基金产品创新迭出，商业不动产REITs等更多创新品种呼之欲出。