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　　中国网财经12月19日讯 2025年上半年，面对国际环境复杂多变、外部压力明显加大的挑战，国内经济凭借强劲韧性顶住压力、迎难而上，整体运行呈现“总体平稳、稳中向好”的良好态势，上半年国内生产总值(GDP)达66.05万亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，对全球经济增长贡献率已经连续十多年维持在30%左右。在此宏观背景下，信托业继续围绕“三分类”政策进行业务布局，加大推进回归本源业务的转型发展力度，充分挖掘服务实体经济和人民美好生活的信托功能，上半年成效显著，信托资产规模继续稳步增长，信托业务结构持续优化，信托服务功能不断强化，整体经营业绩“稳中有升”，信托业高质量发展的基础进一步夯实。

　　一、信托资产规模继续稳步增长

　　自2018年起，因受市场环境变化与监管政策调整的影响，信托业步入了转型发展阶段，在清理压缩传统业务(融资类信托和通道信托)的同时，积极拓展信托本源业务，全行业信托资产规模从2017年末26.25万亿元的高位，回落至2020年末的20.49万亿元，三年间(2018-2020年)降幅达到21.94%。随着行业逐步理清自身定位、加速回归本源业务，2021年信托资产规模开始企稳回升，之后一直稳步增长，于2024年6月末重回历史峰值，达到27万亿元，并于2024年末再创历史新高，达到29.56万亿元，四年间(2021-2024年)增幅达44.27%。

　　2025年上半年，信托行业继续保持了良好的增长态势。截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，与上年末相比，增加了2.87万亿元，增幅9.73%；与上年同期相比，增加了5.43万亿元，同比增长20.11%。

　　从业务结构上看，“三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已经替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式，成为驱动本轮(2021年以来)信托资产规模增长的主导业务模式，其中：资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎。2025年上半年，按资金信托口径统计，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33%；按非资金信托口径统计，资产服务信托余额(信托资产规模-资金信托规模)至少为8万亿元，已占信托资产总规模的24.67%。

　　图1：信托资产规模、同比增速及环比增速(单位：亿元，%)

　　数据来源：中国信托业协会数据

　　信托业在整个资产管理行业中的市场地位也得到进一步提升。2025年上半年，我国资产管理行业整体资产管理规模达到174.50万亿元，较2024年末增长约5.57%。其中，保险资金运用余额36.23万亿元，公募基金产品34.39万亿元，信托资产规模32.43万亿元，银行理财产品30.67万亿元，私募基金20.26万亿元，证券期货经营机构私募资产管理业务12.09万亿元，基金管理公司管理的养老金6.30万亿元，企业资产证券化业务2.13万亿元。信托行业的资产管理规模仅次于保险资管(36.23万亿元)和公募基金(34.39万亿元)。

　　图2：2025年上半年各类资管机构的产品规模(单位：万亿元)

　　数据来源：国家金融监督管理总局、中国基金业协会、中国信托业协会、

　　《中国银行业理财市场半年报告(2025年上)》

　　二、资产服务信托稳步发展

　　总体上看，资产服务信托呈现出稳步增长的态势，已发展成为信托业增长的重要引擎。

　　从运用场景看，资产服务信托已经涵盖了财富管理服务信托、行政管理服务信托、风险处置服务信托和新型资产服务信托在内的所有类型，信托独有的财富管理功能和社会服务功能全面彰显，不断强化。根据协会披露的各类资产服务信托的规模，截至2025年6月末，财富管理服务信托为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元。

　　应该看到，目前资产服务信托尚处于探索发展阶段，虽然受配套制度缺失等多种因素影响，短期内尚难以形成价值贡献突出的商业模式，对信托业整体经营业绩提升的贡献也十分有限，但应用场景广泛，服务功能强大。从长远的角度看，制约资产服务信托发展的制度约束将会逐步得到解决，这一迹象已经加速显现。2025年以来，北京、上海、广州、厦门、天津等地，开始试点不动产信托财产登记和股权信托财产登记，明确不动产、股权的信托登记路径，为资产服务信托特别是以家族信托为代表的财富管理服务信托的发展扫清制度障碍。可以预见，资产服务信托特别是财富管理服务信托将会获得更好、更快发展，今后或将逐步形成有价值的商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎。

　　三、资产管理信托良性发展