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　　来源：证券时报

《大学》有云：“知止而后有定，定而后能静。” 投资之道，亦在于此。当基金赚钱而基民难赚钱成为普遍现象，或许最大的障碍不在市场的复杂，而在人心的浮躁与认知的偏差。

目前，我国公募基金市场规模已逼近37万亿元，投资者数量超7亿，成为大众财富管理的重要载体。但规模扩张的背后，基民“追涨杀跌”“短期化操作”等非理性习惯仍较为普遍，“基金赚钱、基民不赚钱”的行业特征依然显著。

证券时报基金研究院联合蚂蚁基金发起的《2025基金投资者偏好与信心调研》数据显示，近五成的普通股票型基金和偏股混合型基金年内回报超30%，但仅有41%的投资者回报落在10%—30%区间。

值得一提的是，美国麦哲伦基金在彼得·林奇管理的13年间年化回报高达29.2%，但投资该基金的投资者中70%以上却亏钱。如何破解这一行业难题？在近期出版的《投资的心法》一书中，国投瑞银基金尝试给出不一样的答案——从中华传统文化中汲取智慧。正如《道德经》所言“执古之道，以御今之有”，古老的智慧恰恰能为现代投资困境提供解方。

投资行为背后的认知误区

在基金投教领域深耕多年的国投瑞银首席理财策略分析师魏衡指出，投资者的痛点表面是行为问题，实质是认知偏差。“这些交易行为本身未必错误，量化投资也频繁交易，趋势投资也追涨杀跌。真正的症结在于投资者缺乏一致性的投资框架。”

投资如弈棋，不仅要知道如何落子，更要明白为何落子。魏衡指出，许多投资者买入时声称价值投资，持有中却变成趋势派；卖出时更是毫无框架支撑，往往因亏损超出心理承受力便恐慌抛售。

《投资的心法》从传统文化角度剖析投资者行为。书中以“叶公好龙”为例，指出许多投资者如叶公般，仅沉迷于投资的美好意象，向往收益却忽视风险，当真龙般的市场波动降临时，便惊慌失措。而“风动、幡动、心动”的禅宗公案，则进一步拆解了市场波动的本质：“风动”是经济周期、产业趋势等客观逻辑，“幡动”是可视化的股价波动，“心动”是投资者的情绪干扰，多数人混淆三者边界，将短期波动等同于基本面变化，最终被情绪裹挟。

还有一个易被忽视的核心问题是“认知被动”，部分投资者会将群体共识当作真相，陷入“价值投资景观化”的误区。如同鲁哀公标榜爱才却不愿付诸行动，有些投资者以“巴菲特信徒”自居，却鲜少深入研读企业财报、坚持价值投资，最终在市场波动中失去独立判断，沦为“追涨杀跌”的跟风者。

古人的智慧早已揭示，投资之道与处世之智相通，唯有分清主次、坚守本质，方能不被表象裹挟。对此，魏衡以“丙吉问牛”的典故为例说明理性判断的重要性：丙吉作为丞相，漠视街头斗殴却关注牛的异常喘气，只因后者可能预示旱灾等大事。这提醒投资者应分清主次，聚焦基金经理变动、投资方向调整等核心信息，忽略短期政策扰动等“噪音”。

以传统文化赋能投教

以铜为镜正衣冠，以史为镜知兴替。

面对投资者的深层痛点，国投瑞银以传统文化为核心特色，构建了“认知激活—分层赋能—场景落地”的完整投教体系。选择这一独特视角，既是时代趋势的呼应，更是实践探索的必然。

从时代背景来看，传统文化关注度近年来持续攀升，新国潮消费兴起，越来越多年轻人开始研读传统典籍，从先贤智慧中汲取人生启迪。

从实践探索来看，魏衡自2021年开始周更“理财笔记”专栏时，为突破视角重复瓶颈，尝试将传统文化与投资逻辑相连，发现二者高度契合。比如说，苏轼虽未曾炒股，但其人生大起大落的“K线”远超任何股票波动，却能以“莫听穿林打叶声”的豁达从容应对，这种智慧能直接给投资者应对市场波动的力量；纳瓦尔宝典中“古老的问题要找古老的答案”的观点，与《道德经》“执古之道，以御今之有”的智慧不谋而合，更坚定了他的探索方向。

更重要的是，传统文化激活了中国人血脉中的文化基因。中国农耕文明强调尊重规律，“人法地，地法天，天法道，道法自然”的理念，与投资需顺应经济周期的逻辑一脉相承；农耕中“春种、夏耘、秋收、冬藏”的周期智慧，正是长期投资的生动写照；“春种一粒粟，秋收万颗子”的认知，早已内化为国人对长期主义的天然认同。相较于从零培养投资理念，激活这种文化基因能更高效地帮助投资者克服人性弱点，建立稳定的认知底座。

“基金公司投教的终极使命是什么？”魏衡给出答案：“投资是与世界的和解，更是与自己的相逢。”在传统文化赋能的基础上，投教服务遵循“投资四重法门”的进阶框架——看法、做法、方法和心法，循序渐进陪伴投资者成长。

看法是投资认知起点，多源于间接渠道，缺乏深厚支撑，带有情绪色彩与片面性；做法是从理论到实践，投资者投入真金白银后直面风险，修正原有看法；方法是体系化探索，投资者主动学习不同流派，形成适配自身的投资框架；心法则是终极境界，将规律内化为行事准则，实现知行合一。

国投瑞银的分层投教实践精准落地了这一逻辑：针对新手投资者，推出《买基前要了解的事儿》等视频系列，聚焦基金基础知识、专业术语解释等“加法”内容，帮助建立正确投资观（对应看法与做法阶段）；对于有经验的投资者，每月同步解读投研团队的专业策略报告，用大白话“翻译”复杂逻辑，同时通过每周更新的“理财笔记”输出进阶观点（对应方法阶段）；而资深投资者则可参与每月一度的“共读经典”活动，50多期栏目解读各类经典，拓宽认知边界（对应心法阶段）。

“为学日益，为道日损”，魏衡用《道德经》进一步解释这一分层逻辑：“面对新手，我们更多是做加法，帮助增加认知；面对老手，则更多是做减法，协助规避误区。”

图1：认知进化的“剪刀差”