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　　中国网财经11月26日讯 日前，中国证监会批准广州期货交易所上市铂期货期权与钯期货期权合约。这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅之后，广期所新能源金属板块再添重要品种。铂、钯期货期权上市，不仅丰富中国衍生品市场工具，更标志中国在铂族金属领域风险管理、定价能力、产业链安全迈出关键一步。

　　企业风险管理添利器

　　铂和钯同属铂族金属。铂族金属地壳含量稀少，提炼困难，但现代工业体系不可或缺。钯是汽车尾气净化三元催化剂不可替代原料，铂应用于石油化工、电子器件、玻璃制造、氢能等多个领域。从汽车到芯片，从玻纤到氢能，铂、钯作用关键，堪称“工业维生素”。

　　全球铂、钯供给高度集中南非和俄罗斯。地缘政治、气候、运输等因素频繁扰动价格。2024年，国际市场价格在每盎司900美元至1100美元之间剧烈波动。这种波动对上下游企业构成显著风险。

　　中国是全球最大铂、钯消费国，进口依存度较高，形成“买全球、用国内”格局。原材料价格大幅上行挤压成本，剧烈下行扰乱长协合同、库存定价、回收体系。产业迫切需求价格“稳压器”，期货市场功能由此凸显。

　　期货风险管理功能如同“安全阀”。企业通过套期保值锁定成本或利润，减少原料价格波动不确定性。期权称作风险“减震器”。企业在市场波动时拥有更多策略选择，防范极端风险，保留收益空间。这两类工具增强企业应对国际环境变化能力，帮助算清成本、稳住利润、看见未来。

　　格林大华期货副总经理王骏在接受中国网财经记者采访时表示，铂、钯作为汽车尾气治理和氢能领域关键催化剂原料，近五年价格年度波动超20%，上中下游产业链风险管理需求迫切。广期所铂钯期货新品种凭借“锭+海绵”双形态交割、动态风险参数调整两大创新，更适配实体产业需求、降低套保交易成本、精准管控价格风险，并通过人民币定价增强国内企业国际竞争话语权。铂钯矿山企业可卖出套保锁定售价、铂钯冶炼及回收加工企业双向套保稳定利润、下游消费需求企业买入套保锁定成本，同时还可以运用“期货+期权”等模式有效管理价格风险。产业客户实施套保方案时需注意套保比例适度、期限匹配，预留流动资金。该品种将于2025年11月27日-28日上市，相关企业可融入日常经营，筑牢价格、利润与竞争力综合保障。

　　华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇中国网财经记者指出，铂、钯期货和期权拥有五方面优势：一是价格权威性，期货期权价格反映市场主体供需预期；二是减少信用风险，期货期权以法律背书；三是节约资金成本，通过保证金交易；四是不需寻找交易对手方，撮合交易和做市商提供流动性；五是交割品质量有保证，传统贸易难保障质量。上游企业可通过卖出期货合约、买入看跌期权对冲跌价风险；下游企业可通过买入期货合约、买入看涨期权对冲涨价风险。

　　价格形成更透明

　　中国是全球最大铂、钯消费国，但定价权长期掌握伦敦、纽约等海外市场。国内产业链企业采购、销售、融资普遍参照外盘报价。

　　广期所推出铂、钯期货期权均以人民币计价，在亚洲时区形成连续交易，为全球市场增添“第三条价格曲线”。这条曲线更真实反映中国铂、钯供需变化，让“中国价格”拥有更大话语权。人民币计价期货期权品种推动“人民币定价—清算—交割”一体化闭环，提升中国大宗商品贸易金融自主性。

　　贺利氏贵金属中国区总经理胡敏表示，中国铂、钯期货市场会吸引来自产业链各环节企业参与。广期所铂、钯期货上市，会推动形成反映国内供需关系价格基准，并与海外价格形成有效互动，增强国内企业竞争力。另外，符合标准铂、钯库存可以注册生成标准仓单，对于上下游企业，不仅可以对冲价格风险，还能盘活资金。

　　王骏强调，我国是全球最大铂、钯消费国，但长期缺乏自主定价基准，此次广期所以人民币计价推出铂、钯期货与期权四个新品种，未来全球将形成“纽约、伦敦、广州”三大铂钯定价中心格局。若要让“中国价格”有效反映国内供需并获国际认可，需聚焦三大核心因素：一是完善商品交割与期现联动机制，发挥“锭+海绵”双形态交割优势；二是进一步扩大期货市场开放，优化交易结算规则便利境外投资者；三是深化铂钯产业协同，设计差异化套保工具。

　　程小勇认为，让“中国价格”有效反映国内供需、获得国际市场认可，需从五方面发力：完善交易和交割规则，形成权威公正价格；引导现货贸易采用“期货+升贴水”点价模式；加大国际化力度，吸引境外客户参与；提升成交量影响力，推动广期所成为全球定价中心；培养机构投资者，提升市场流动性。

　　促进产业高质量发展