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　　科创企业往往遵循技术生命周期和企业生命周期双重演化路径，离不开孵化并伴其成长的土壤和长期资本支持。作为中长期资金的代表之一，保险资金具有鲜明的“耐心资本”特点，与科创企业对穿越周期的需求形成天然的匹配。

　　“十五五”规划建议提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。业内人士认为，“十五五”时期，创新驱动发展战略将进一步深入实施，促进科技创新和产业创新深度融合，保险资金在这一过程中所发挥的作用将进一步彰显。

　　当前，保险机构越来越多以股、债、基、另类等投资方式，助力科创企业做大做强。业内人士预计，在科技创新驱动高质量发展的背景下，保险机构将在支持科创方面发挥更加重要的作用，优质科创资产将成为保险机构面向未来的重要核心资产。

　　为科创企业注入更多“源头活水”

　　保险资金的特质与科创产业的发展规律高度适配，有望成为推动科技势能、产业势能进一步积聚的重要力量。

　　业内人士认为，凭借长久期、跨市场运用等特点，保险资金能较好地契合科创企业的融资需求，可以提供全周期金融服务。

　　国寿资产总裁于泳表示，科技创新具有成本高、周期长、风险大等特点，离不开长期资本支持，而以保险资金为代表的中长期资金规模大、负债久期长、稳定性强，是典型的“耐心资本”。

　　新华资产总裁陈一江表示，中国经济正处于新旧动能转换的关键时期。新质生产力正处于蓬勃发展的上升阶段，对资本的风险识别和长期陪伴能力提出更高要求，这为以长期投资为目标的保险资金提供了历史性机遇。投资新质生产力是“耐心资本”的时代使命，也是获取长期超额收益的重要路径。

　　“保险资金的首要核心禀赋是‘长久期’蓄能，寿险资金负债久期更是长达15年至30年，具备超长投资视野和抗周期波动韧性，这与芯片研发、生物医药等‘硬科技’领域十余年漫长的研发周期高度匹配。”华夏久盈资产总经理王晓辉表示，保险资金的强大核心禀赋还有“大体量”支撑，我国保险资金运用余额超过36万亿元，具备支撑系统性布局前沿领域的实力。一些科技成果转化周期较长，对资金量需求较高，保险资金可以发挥社会资本的资源配置能力，引导资金流向科技产业的关键领域和薄弱环节。

　　在保险投资机构人士看来，科技金融作为金融“五篇大文章”之首，为科创企业注入更多“源头活水”，是保险投资机构落实服务国家战略的重要内容。挖掘优质科创资产，也是保险资金应对低利率周期下资产荒的有效选择。

　　通过多元化工具投资布局

　　近年来，在政策引导下，保险资金通过直接+间接方式覆盖科创企业投资，形成了囊括股、债、基、另类等工具的多元化投资布局，覆盖了人工智能、半导体、高端制造、新材料、新能源等诸多领域。

　　“保险资金作为资本市场重要的机构投资者和服务新质生产力发展的战略投资者，通过制定差异化投资策略和参与模式，适配处于不同生命周期主体的融资需求，可以实现稳定的资金供给。”人保资产副总裁杨鹂表示。

　　杨鹂表示，针对处于新质生产力发展种子期和初创期的主体，技术研发处于实验室“从0到1”的突破阶段，保险资金由于缺乏对技术前沿的准确理解和把握，难以有效识别处于该阶段主体的融资需求，可以选择参与政府产业类引导基金或者发起设立保险私募股权投资基金，开展专业化运作。对于处于新质生产力发展成长期和成熟期的主体，商业模式和盈利能力趋于稳定，派生出快速获取技术突破、实现前瞻性战略布局的诉求，保险资金可以通过参与定向增发、战略配售、并购重组等途径，为该阶段主体提供稳定资金支持。

　　太平资产相关负责人表示，在科创企业初创期，保险资金可通过母基金、创投基金等方式，筛选普通合伙人进行管理，直接切入基础研究阶段，分散早期研发风险；中期可参与Pre-IPO等多轮融资，或通过定向增发战略入股已上市的科技企业，抑或通过协同共建重点实验室与专利池等方式来孵化技术；成熟期可参与S基金、IPO战略配售乃至定制化的债权融资等，进一步支持龙头企业进行产业链整合、做大做强。

　　进一步完善投研与考核体系

　　业内人士认为，保险投资机构还需构建与“投早、投小、投硬科技”相匹配的投研、考核体系等，让“耐心资本”的作用更好发挥，助力科创动能真正成为支持高质量发展的引擎。