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　　2025年11月15日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)迎来开市四周年。作为多层次资本市场体系的重要一环，北交所四年来始终锚定“服务创新型中小企业主阵地”的核心定位，以制度创新为笔，以资本赋能为墨，在资本市场的画卷上书写了浓墨重彩的篇章。

　　四年耕耘铸就辉煌：从吸引282家优质上市公司，到拥有950万合格投资者，一组组亮眼的数据，见证着北交所茁壮成长的轨迹。四年来，北交所以精准的制度供给、高效的服务效能，架起资本与创新的桥梁，成为中小企业创新成长的坚实依托，也是新质生产力发展动能得以充分释放的重要平台。

　　资本“活水”精准滴灌

　　企业质量显著提高

　　开市四年来，北交所市场规模呈现出稳步扩大的良好态势。

　　目前，北交所上市公司数量已达282家，其中，中小企业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超50%。这一数据充分彰显了北交所服务中小企业的精准定位，为众多具有创新潜力和发展活力的中小企业提供了广阔的融资平台。

　　景顺长城基金管理有限公司总经理康乐在接受《证券日报》记者采访时表示，相较于开市初期，目前北交所上市公司数量、总市值这两项核心指标均实现翻倍增长。在行业分布方面，北交所上市公司特征鲜明，以专精特新企业或细分行业龙头为主，战略性新兴产业与先进制造业企业占比超八成，业务结构相对集中，属于国家重点支持的发展方向。

　　融资端成效同样显著。北交所上市公司累计融资超600亿元，平均每家融资2亿元。

　　“这一融资规模既满足了中小企业创新发展的资金需求，又遵循了合理定价、适度融资的普惠金融理念。相较于大型企业，中小企业在融资过程中往往面临更多困难，北交所的出现为它们开辟了一条相对便捷的融资渠道，助力企业突破资金瓶颈，实现快速发展。”南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　市场活力也在企业业绩中得到进一步体现。以三季报披露情况为例，北交所上市公司平均营业收入5.20亿元，同比增长5.99%；平均净利润3298.57万元。从业绩情况来看，超八成企业实现盈利。

　　“与其他板块及指数相比，北交所成份股营收同比增速分化程度更高，差异化投资机会凸显，也为主动投资策略提供了更大的施展空间。从资金投向看，市场交易额向龙头企业、科技创新企业集中，优质公司估值持续提升，市值进一步增长。”康乐表示。

　　东吴证券党委委员、副总裁方苏在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，北交所供给端持续优化，新上市的20家北交所企业中，国家级专精特新企业占比提升至75%；今年北交所过会企业的净利润中位数已跃升至约7000万元，直观体现出企业整体质量的显著提升以及北交所市场吸引力的不断增强。

　　川财证券研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所四周年的成绩单亮点纷呈，既坚守了服务创新型中小企业的主阵地，也构建起适配中小企业的差异化市场生态。从上市公司业绩来看，整体经营状况良好，具有较强的盈利能力和发展潜力。

　　投资生态正向循环

　　股债联动立体赋能

　　尽管中小企业普遍存在规模较小、股价波动较大、抗外部冲击能力较弱等特点，但北交所通过密切跟踪内外部市场环境变化，强化对重点股票、重点投资者动态监测，持续筑牢市场安全稳定运行的“防护网”。

　　尤其是2025年以来，面对外部冲击，北交所市场展现出较强的市场韧性，北证50指数累计涨幅约为50%，市场流动性、估值水平显著提升，彰显了我国中小企业的发展活力，增强了市场信心。

　　“当前北交所以人工智能、机器人、新能源汽车为代表的新质生产力主题表现突出，相关优质标的成为市场热点。在此带动下，北证50指数年内实现较大涨幅，相关指数产品总规模突破120亿元。资金端结构也持续优化，合格投资者开户数已达950万户，公募基金持仓规模稳步增长，社保基金、险资等中长期资金加速入场。随着参与主体日益多元化，北交所市场活跃度显著提升，月成交额从2022年的200亿元左右提升至目前的6000亿元左右，新股上市首日换手率提升至约80%，已形成投资与收益的正向循环。”方苏表示。

　　康乐也表示，今年以来，北交所市场的交易活跃度大幅提高，2025年日均成交额较去年增长超一倍。市场关注度也在稳步提升，庞大的投资者群体为市场运行注入了持续的活力。