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　　来源：中欧基金

　　随着A股涨到这个位置，大家对波动似乎变得更加敏感了，比如这几天市场的调整，不少投资群里就已经开始出现“牛走了”的讨论。

　　这种在上涨趋势中遇到回调，悲观情绪被放大的剧情，其实很常见。当行情连续走强、收益逐步累积时，大家对潜在回调的担心往往会放大。特别是现在市场的温度和估值已经不算便宜，再加上前几年熊怕了，大家都害怕又被套住。那我们该如何应对这样的情绪呢？

　　一、允许自己“恐慌”

　　没关系，这不是个体的现象，而是市场普遍存在的行为特征，所以大家可以先试着理解接受自己会有这样“放大波动”的情绪。这背后其实是几个原因导致的：

　　1. 损失厌恶：

　　对亏损的敏感远高于对收益的喜悦

　　行为金融学认为，人们在获得同样金额的收益和损失时，损失带来的痛苦感通常是收益带来的快乐感的两倍。因此，当市场下跌时，即使只是浮盈部分的减少，投资者也会格外恐惧，害怕“得而复失”。

　　2. 牛熊观念还没转变

　　这也是这一轮行情走下来，我们反复和大家强调过的，要适度摒弃之前的熊市思维。如果还是以熊市思维来看到上行市场中的回调，那么很容易会冲动离场，看到短期波动就担心行情要结束了，快点离场避免被套，反而错过了长期趋势其实还是向上的资产。

　　这些心理因素共同造成了大家在行情上行期容易“恐慌”的现象，当理解了这一点之后，更重要的是第二步：

　　二、理性对待这样的“恐慌”

　　比起不理性的操作，更合理的做法是建立理性框架。我们可以从账户结构优化、投资节奏和心态三个层面去应对。

　　1、结构更均衡：分散配置，降低波动

　　到了这个阶段，个别板块的估值可能已经偏高。此时可以考虑将资产在不同风格间分散配置，比如成长与价值搭配，权益与固收互，让整个组合更平衡、更抗波动。

　　2、节奏更平和：分批入场、保留子弹

　　投资从来不是“一锤子买卖”。当市场已经不算便宜的时候，留一点仓位空间反而对我们的建仓成本更友好。这样也可以避免当市场回调时，没有子弹补仓的风险。

　　3、看长放短：用时间对抗情绪

　　短期波动难以避免，但时间是最好的风险过滤器。当我们把目光从几天、几周拉长到几年，所谓的“高点”往往只是长期趋势中的一个小波峰。

　　事实上，从历史数据看，A股在突破关键点位后，往往会经历短期震荡。以2007年牛市为例，市场在冲关4000点过程中也曾出现回调，但中长期向上趋势仍延续。因此，当我们用更长期的视角去看这种波动，体感就是完全不一样的。

　　市场在不同阶段都有不同的挑战，下行期时我们要学会坚守，上行期时我们也要注意风险。但无论是什么挑战，投资的关键始终在于理性和长期，明白了这一点，相信我们就能更从容看到市场在当下点位的一些“波折”。(文章来源：中欧基金)