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　　有公募基金认为，公开募集证券投资基金业绩比较基准指引和操作细则对于行业建立健全利益绑定机制、优化考核与激励约束机制等，提供了重要的制度依据，明确了具体的执行路径，有助于行业构建以基准为核心的良性生态：一是有利于进一步推进中长期资金入市；二是有利于形成更加稳健的投资风格与市场氛围；三是有利于增强基金产品投资风格的稳定性；四是有利于更好地引导投资者做投资决策，助力发挥销售适当性

　　随着公募业绩比较基准新规出炉，公募行业已行动起来，对标新的“锚”和“尺”，规范自己的“品”与“行”。

　　10月31日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》(下称“指引”)，中国基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则(征求意见稿)》(下称“操作细则”)。对此，公募行业人士普遍表示，指引和操作细则是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》基础性、整体性制度安排的切实措施，有助于构建以基准为核心的良性生态，提升投资者体验，并进一步推动行业高质量发展。

　　有效完善监管规范管理人行为

　　悬衡而知平，设规而知圆。指引和操作细则的出台，是公募行业发展进程中的重要事件。

　　从内容来看，指引共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，即业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更；二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性；三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求；四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。

　　操作细则共六章二十九条，进一步明确了业绩比较基准的选取展示、信息披露、风险控制、合规管理等具体操作规范。

　　业内人士表示，公募业绩基准设置粗放的问题由来已久。晨星统计数据显示，2416只偏股型主动权益类基金的募集说明书中，业绩比较基准多达211个。其中，近半基金产品采用了沪深300指数，这也是使用频率最高的宽基指数基准。此外，有25%和18%的产品分别选择了恒生指数和中证800指数作为基准。

　　“基准单一、使用方式粗放是行业多年来面临的问题。”某大型基金公司产品经理对上海证券报记者坦言，“一些赛道基金的募集说明书中对标的基准多是沪深300指数，因此大幅跑赢产品基准不算难事。”

　　晨星分析称，在指数编制上会出现价格指数和全收益指数两种版本。对应到业绩比较基准，若以价格指数为基准，基准净值更易“跑赢”基准。同源统计数据显示，在以沪深300价格指数作为业绩比较基准时，过去5年内有68%的基金超越基准。若将基准调整为沪深300全收益指数，跑赢比例则降至55%。也就是说，不少基金所谓的“跑赢”基准，只是基于价格指数口径下的表象。上述差异在债基中表现得更为突出。因此，选取何种业绩比较基准，直接关乎基金经理创造超额收益的难易程度。

　　确立尺度锚点贯穿产品生命期

　　规范公募基金业绩比较基准，重要性体现在哪里？对于公募行业将产生怎样的影响？

　　对此，华夏基金分析称，业绩比较基准作为基金产品设计的核心要素，贯穿基金投资运作全周期，是界定基金投资范围和风格的重要指标，也是评估基金业绩的专业标尺。业绩比较基准明确规定了基金的投资方向和风格，通过基金业绩比较基准过往的长期表现，可以大致判断基金产品的收益风险特征，清晰地评估基金产品是否与投资者的投资目标与风险承受能力相适配。与此同时，投资者可通过对比基金收益与基准表现，更好地了解基金经理的主动管理能力。

　　易方达基金副总裁王骏对上海证券报记者表示，指引和操作细则的落地实施，有助于强化业绩比较基准的约束与表征作用，促进公募基金业绩比较基准的设置更为规范合理透明，推动市场参与者“更重视业绩比较基准，更愿用业绩比较基准”，助力投资者通过业绩比较基准更好地了解基金产品定位、投资策略与投资风格，更客观地评估与衡量基金的业绩表现。

　　广发基金认为，指引和操作细则对于行业建立健全利益绑定机制、优化考核与激励约束机制等，提供了重要的制度依据，明确了具体的执行路径，有助于行业构建以基准为核心的良性生态。具体而言：一是有利于进一步推进中长期资金入市；二是有利于形成更加稳健的投资风格与市场氛围；三是有利于增强基金产品投资风格的稳定性；四是有利于更好地引导投资者做投资决策，助力发挥销售适当性。