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　　七家航司前三季度均实现盈利，但航司业绩增速分化。

　　近日，中国国航(601111.SH)、中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)三大航空央企，以及海航控股(600221.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、华夏航空(002928.SZ)四家民营航司，共七家A股上市航司陆续披露完2025年第三季度业绩公告，七家航司第三季度单季以及前三季度均实现盈利。

　　据澎湃新闻记者计算，第三季度国航、东航、南航(以下简称“国东南”或“三大航”)营收超1400亿元，同比增超2%；净利润超110亿元，同比增超一成。前三季度三大航营收共计约3739亿元，同比增超2%；净利润超62亿元，同比增超九成。

　　民营航司方面，第三季度海航、春秋、吉祥、华夏四家航司营收合计超353亿元，同比增超2%；净利润超49亿元，同比下滑超4%。前三季度营收超934亿元，同比增超3%；净利润近69亿元，同比增长8%。

　　截至11月3日收盘，今年以来中国国航(601111.SH)涨超2%；南方航空(600029.SH)和海航控股(600221.SH)涨超7%；中国东航(600115.SH)涨超25%；华夏航空(002928.SZ)涨近四成。春秋航空(601021.SH)跌超5%；吉祥航空(603885.SH)跌近3%。

　　前三季度三大航净利大增，多家民营航司单季净利下滑

　　具体来看，横向对比三大航业绩，第三季度国航净利润同比下滑一成，东航和南航净利同比增超三成和两成。前三季度国航和南航继续盈利，同比增超37%和17%，东航实现扭亏为盈。前三季度三大航净利同比大增，增幅约97%。

　　纵向来看，前三季度三大航营收均创历史新高，净利均创六年来峰值，但与历史高位仍有差距。不过，需要注意的是，三大航第三季度盈利水平已处于历史高位。

　　横向对比下四家民营航司业绩分化。第三季度海航、春秋、吉祥单季净利均同比下滑，其中吉祥航空降幅超25%。华夏航空净利同比增三成。前三季度，春秋和吉祥净利均下滑超一成，海航净利增超三倍，华夏增超1倍。

　　纵向来看，海航控股业绩逐年提升，营收和盈利水平居于民营航司之首。华夏航空今年前三季度以及第三季度业绩创历史新高。春秋航空前三季度的净利润近两年来逐年下滑。吉祥航空第三季度业绩也连续两年下滑。

    国航回应三季度净利下滑：被汇兑收益大幅减少拖累

　　上述多家航司在财报中提及，净利增长的原因包括经营效益提升以及得益于成本管控的加强。

　　具体来看，中国东航在财报提及，积极抢抓暑运市场机遇，重点加密欧美、日韩、北非等国际航线，运输总周转量、旅客运输量及客座率同比全面提升；同时，公司持续深化各项精细化成本管控措施，第三季度及年初至今盈利水平显著改善。

　　南航在财报指出，前三季度生产经营持续向好，效益大幅提升，实现扭亏为盈。对于未来的发展预期，南方航空副董事长、总经理韩文胜在近期召开的三季度业绩说明会上指出，今年国庆出行需求旺盛，国内热门航线和国际出行需求均保持高位，南航国庆假期实现量价齐升，经营好于去年同期。对比2019年，南航目前国际客座率、座公里收入均有所提升，国际经营好于疫情前水平。2025年冬春航季，南航国内重点加强广州、北京大兴等枢纽航线，国际以澳洲为增投重点。未来，南航将强化市场研判、完善竞争策略、积极稳定运价，为旅客出行创造更优体验。

　　中国国航在财报中指出，利润增长主要由于营业收入同比增长，同时公司加强成本管控，同比大幅增利。

　　需要注意的是，国航前三季度净利远超营收增幅。对此，中国国航董事会秘书肖烽在业绩会上回应称，三季度市场竞争激烈，行业内卷，持续“旺丁不旺财”反内卷措施成效尚待发挥。

　　对于国航三季度增收不增利的情况，肖烽回应称，业绩矛盾主要由于有些非经营性影响，例如汇兑因素，三季度汇兑收益大幅减少，剔除后净利润同比增长。公司高度重视降本增效工作，积极在业务对标、机制梳理等方面探寻降本空间，不断提升精细化管控，进一步推动航油节支、起降、驻组费用谈判，发动机成本维修管控等措施，优化落地深化运行全链条成本精细化管控。

　　肖烽还在业绩会上还指出，国航国际航线整体恢复水平已超2019年同期，中美航线恢复情况欠佳，有其特殊原因。公司持续看好国际市场的增长潜力，有计划通过航线加密、合作联营、机型优化以及其他措施提升国际业务盈利能力。

　　10月30日晚间，在三季报发布当晚，中国国航发布公告称，拟向控股股东中航集团和集团全资子公司中航控股发行A股股票，数量不超过30.44亿股(含本数)，募集资金总额不超过200亿元，募集资金拟用于偿还债务及补充流动资金。